Une analyse de Bank Al-Maghrib chiffre l’effet d’éviction que les actifs publics détenus par les banques peuvent exercer sur le financement du secteur privé. Selon les données rapportées, un point de PIB supplémentaire d’actifs publics dans les bilans bancaires serait associé à une baisse de 0,79 point du crédit au privé.
Le Trésor représente la majeure partie de ces actifs. Des établissements et entreprises publics mobilisent également des financements pour leurs programmes d’investissement, notamment à l’horizon 2030.
Cette estimation décrit une relation mesurée par la Banque centrale ; elle ne signifie pas que chaque financement public entraîne mécaniquement une baisse identique du crédit privé. Les éléments disponibles ne donnent pas la liste détaillée des entreprises concernées. La question se pose désormais de savoir comment financer les investissements publics tout en préservant l’accès des entreprises au crédit.