Des remboursements relativement moins lourds
Le Maroc continue de mobiliser d'importants financements extérieurs pour accompagner son développement. D'après les données du Rapport sur la dette internationale 2026 de la Banque mondiale, l'encours de la dette extérieure du Royaume s'est établi à 80,5 milliards de dollars à fin 2025, contre environ 68,4 milliards en 2024.
Cette progression de 17,8 % dépasse largement celle enregistrée dans l'ensemble des pays à revenu faible et intermédiaire, où l'endettement extérieur a augmenté de 5,5 %. Sur une décennie, la dette extérieure marocaine est passée d'environ 44,8 milliards de dollars en 2015 à 80,5 milliards en 2025. Cette trajectoire illustre l'importance croissante du recours aux financements internationaux.
La dette publique et garantie par l'État représente 58,4 milliards de dollars, tandis que la dette privée non garantie atteint 12 milliards. Les engagements à court terme totalisent, quant à eux, 10,1 milliards de dollars. Il convient toutefois de distinguer la dette extérieure totale de la seule dette du Trésor. La première englobe également certains engagements d'entreprises et d'autres emprunteurs résidents envers des créanciers étrangers.
Malgré l'augmentation de l'encours, un indicateur apporte une nuance importante. Le service de la dette, comprenant le remboursement du capital et le paiement des intérêts, représentait 12 % des recettes d'exportation en 2025, soit une diminution relative de 14,2 % sur un an. Il correspondait également à 5 % du revenu national brut.
Cette baisse ne signifie pas nécessairement que le Maroc rembourse moins en valeur absolue. Elle indique que la charge des échéances a diminué proportionnellement aux ressources retenues pour mesurer sa capacité de remboursement.
Les conditions d'emprunt constituent un autre élément déterminant. Les nouveaux financements publics et garantis obtenus auprès des créanciers officiels affichaient un taux moyen de 1,9 %, contre 5,4 % pour les créanciers privés.
Pour le Maroc, l'enjeu ne se limite pas à contenir un chiffre. Il consiste surtout à mesurer l'utilité économique des ressources empruntées. Investir dans les infrastructures, l'eau, l'énergie, la formation et les capacités productives peut contribuer à soutenir la croissance future. Mais l'endettement devient plus contraignant lorsque les projets financés ne génèrent pas suffisamment de retombées économiques.
L'évolution des taux internationaux et des monnaies de remboursement constitue également un facteur de vigilance. Le débat sur la dette doit donc dépasser l'opposition entre emprunter et ne pas emprunter. Il doit porter sur la qualité des investissements, leur rentabilité collective et leur contribution à l'emploi.
Pour les jeunes Marocains, la question décisive est finalement simple : les milliards mobilisés aujourd'hui permettront-ils de construire une économie capable de créer demain davantage de richesses et d'opportunités ?
Cette progression de 17,8 % dépasse largement celle enregistrée dans l'ensemble des pays à revenu faible et intermédiaire, où l'endettement extérieur a augmenté de 5,5 %. Sur une décennie, la dette extérieure marocaine est passée d'environ 44,8 milliards de dollars en 2015 à 80,5 milliards en 2025. Cette trajectoire illustre l'importance croissante du recours aux financements internationaux.
La dette publique et garantie par l'État représente 58,4 milliards de dollars, tandis que la dette privée non garantie atteint 12 milliards. Les engagements à court terme totalisent, quant à eux, 10,1 milliards de dollars. Il convient toutefois de distinguer la dette extérieure totale de la seule dette du Trésor. La première englobe également certains engagements d'entreprises et d'autres emprunteurs résidents envers des créanciers étrangers.
Malgré l'augmentation de l'encours, un indicateur apporte une nuance importante. Le service de la dette, comprenant le remboursement du capital et le paiement des intérêts, représentait 12 % des recettes d'exportation en 2025, soit une diminution relative de 14,2 % sur un an. Il correspondait également à 5 % du revenu national brut.
Cette baisse ne signifie pas nécessairement que le Maroc rembourse moins en valeur absolue. Elle indique que la charge des échéances a diminué proportionnellement aux ressources retenues pour mesurer sa capacité de remboursement.
Les conditions d'emprunt constituent un autre élément déterminant. Les nouveaux financements publics et garantis obtenus auprès des créanciers officiels affichaient un taux moyen de 1,9 %, contre 5,4 % pour les créanciers privés.
Pour le Maroc, l'enjeu ne se limite pas à contenir un chiffre. Il consiste surtout à mesurer l'utilité économique des ressources empruntées. Investir dans les infrastructures, l'eau, l'énergie, la formation et les capacités productives peut contribuer à soutenir la croissance future. Mais l'endettement devient plus contraignant lorsque les projets financés ne génèrent pas suffisamment de retombées économiques.
L'évolution des taux internationaux et des monnaies de remboursement constitue également un facteur de vigilance. Le débat sur la dette doit donc dépasser l'opposition entre emprunter et ne pas emprunter. Il doit porter sur la qualité des investissements, leur rentabilité collective et leur contribution à l'emploi.
Pour les jeunes Marocains, la question décisive est finalement simple : les milliards mobilisés aujourd'hui permettront-ils de construire une économie capable de créer demain davantage de richesses et d'opportunités ?
