Le Trésor a levé 2,5 milliards de dirhams face à une demande de 5,6 milliards lors de sa séance à moyen et long terme, selon les données d’Attijari Global Research rapportées par Les Inspirations ÉCO. Le taux de satisfaction ressort ainsi à 45 %, tandis que 85 % du montant retenu s’est concentré sur la maturité à cinq ans.

Sur la semaine du 7 au 13 août, les rendements ont peu évolué sur les marchés primaire et secondaire. La levée cumulée du mois atteint 3,9 milliards de dirhams, pour un besoin annoncé de 5,3 milliards, soit un taux de réalisation de 74 %. Le reliquat mentionné par l’analyse est inférieur à 1,5 milliard de dirhams. Cette photographie décrit une adjudication et ne préjuge pas du résultat des séances suivantes.

L’étude attribue cette prudence à l’attente des prochains arbitrages de Bank Al-Maghrib. Son scénario central retient un maintien du taux directeur à 2,25 % jusqu’à la fin de 2026, mais il s’agit d’une prévision d’analyste et non d’une décision de la Banque centrale. Les injections de liquidité de Bank Al-Maghrib ont atteint 150,4 milliards de dirhams en juillet. Pour les investisseurs marocains et le financement public, la donnée utile est l’écart entre l’abondance de liquidité et la sélection exercée sur les maturités. Les prochaines adjudications permettront de voir si cet attentisme se prolonge.