Le Trésor a levé près de 3,7 milliards de dirhams lors de la deuxième séance d’adjudication de septembre, selon L’Economiste, qui reprend l’analyse d’Attijari Global Research. La demande a atteint 6,5 milliards de dirhams, soit un taux de satisfaction de 58 %. L’opération a porté uniquement sur la maturité de cinq ans.
Depuis le début du mois, les levées cumulées atteignent 6 milliards de dirhams, face à un besoin mensuel annoncé de 10,5 milliards. Le taux de réalisation ressort ainsi à 58 %. Ces données décrivent l’exécution en cours du programme du Trésor et ne permettent pas encore de conclure sur l’ensemble du financement prévu en septembre.
Sur le compartiment primaire, le rendement à cinq ans a augmenté de 5 points de base pour atteindre 2,95 %. Sur le marché secondaire, les tensions ont atteint jusqu’à 7 points de base sur le segment moyen terme, d’après la même source. Pour les banques, assureurs et gestionnaires d’épargne au Maroc, ces mouvements influencent la valorisation des portefeuilles obligataires et les conditions auxquelles de nouvelles émissions peuvent être placées.
Les investisseurs surveillent également la prochaine décision de Bank Al-Maghrib. L’article rappelle que le taux directeur est maintenu à 2,25 % depuis mars 2025, après 75 points de base d’assouplissement cumulé. La lecture prudente consiste à distinguer une variation sur une adjudication d’une tendance durable : les prochains volumes demandés, les maturités servies et la courbe secondaire diront si la pression sur les taux s’installe.