D'un côté, Peter Thiel, cofondateur de PayPal et de Palantir, a choisi de se désengager totalement de Nvidia, pourtant devenue la première entreprise au monde à franchir les 5 000 milliards de dollars de capitalisation. Le milliardaire avait déjà comparé la frénésie actuelle autour de l'IA à la bulle internet de 1999 et restructure désormais son portefeuille autour de valeurs qu'il estime plus diversifiées.

À l'inverse, le conglomérat japonais SoftBank de Masayoshi Son profite pleinement de la vague. Le groupe vient d'annoncer un bénéfice trimestriel de 14 milliards d'euros, porté par ses paris gagnants dans l'IA. SoftBank a même racheté Ampere Computing et noué un partenariat ambitieux avec OpenAI.

Au-delà des grands investisseurs, c'est l'écosystème lui-même qui exprime ses doutes. Lors d'une conférence sur l'IA, plus de 300 fondateurs et investisseurs ont été interrogés sur les start-ups qu'ils vendraient à découvert. En tête : Perplexity et OpenAI, deux entreprises emblématiques de la révolution actuelle.

Même OpenAI, pourtant leader incontesté, suscite des réserves, notamment en raison de dépenses d'infrastructure annoncées qui dépasseraient les mille milliards de dollars.

Les acteurs du secteur reconnaissent qu'un cycle technologique repose souvent sur une forme de bulle, à l'image des avertissements de Bill Gates et Jeff Bezos. Pour certains investisseurs, la question n'est pas de savoir si un rééquilibrage surviendra, mais quelles entreprises émergeront réellement une fois la frénésie retombée.