HPS (Hightech Payment Systems) est un acteur majeur du secteur des technologies de paiement. L'entreprise est spécialisée dans la fourniture de solutions de paiement électronique, notamment via sa plateforme PowerCARD. Elle opère à l’échelle mondiale avec une présence significative en Europe, en Afrique, au Moyen-Orient et en Amérique du Nord.

 

Depuis plusieurs années, HPS s’oriente vers un modèle SaaS (Software as a Service), renforçant ainsi la prévisibilité et la stabilité de ses revenus. Cette transition lui permet de capter une part croissante du marché des paiements digitaux, en forte expansion avec l’essor de la digitalisation des transactions.

 

L’acquisition récente de CR2, intégrée en septembre 2024, renforce sa présence sur le marché et contribue à l’amélioration de sa croissance organique.
 

 

Secteur des technologies de paiement : Le marché mondial du paiement électronique est en forte croissance, soutenu par la digitalisation des services financiers, la montée en puissance des fintechs et l’essor des paiements sans contact.

Réglementation et tendances : Les évolutions réglementaires en matière de conformité et de cybersécurité imposent des exigences accrues, mais offrent également des opportunités pour les acteurs proposant des solutions sécurisées et interopérables.
Concurrence : HPS évolue dans un secteur concurrentiel avec des acteurs internationaux majeurs. Son avantage réside dans son expertise et sa capacité à innover avec des solutions adaptées aux besoins des banques et institutions financières.

Impact économique : L’environnement économique mondial, marqué par l’augmentation des taux d’intérêt et des incertitudes géopolitiques, pourrait influencer les décisions d’investissement des clients de HPS.

 

3. Analyse des résultats financiers : Performances financières du 4ᵉ trimestre 2024

 

Croissance des revenus consolidés : +9,8% sur le trimestre et +5,4% sur l’année.

Forte dynamique des revenus récurrents : +7,4% sur le trimestre et +11,9% sur l’année, grâce à l’expansion du modèle SaaS.

Contribution de CR2 : 76 MMAD sur 4 mois, soit une hausse de 4,1% par rapport à 2023.

Expansion géographique : Progression notable en Amérique du Nord et en Asie-Pacifique.

 

Indicateurs clés : Indicateurs 4ᵉ trimestre 2024 4ᵉ trimestre 2023 Variation
 

Produits d’exploitation 744 MMAD 702 MMAD +5,4%

Revenus récurrents 905 MMAD 809 MMAD +11,9%

Endettement 551 MMAD 116 MMAD x5 (lié à l’acquisition de CR2)

Trésorerie 246 MMAD 221 MMAD +11,3%
 

 

Rentabilité : La croissance des revenus est principalement portée par l’expansion des services SaaS et l’intégration de CR2.

Endettement maîtrisé : Bien que l’endettement ait fortement augmenté (passant de 116 MMAD à 551 MMAD), il reste sous contrôle grâce à une solide génération de trésorerie.

Trésorerie en hausse : La gestion prudente des liquidités permet à HPS de maintenir un niveau de trésorerie stable malgré ses investissements.

 

4. Perspectives et recommandations de portefeuille
 

 

Maintien de la croissance : Avec l’adoption accrue des solutions SaaS et la montée en puissance du marché des paiements numériques, HPS devrait poursuivre son expansion.

Opportunités : L’internationalisation, notamment en Amérique du Nord et en Asie-Pacifique, ouvre de nouvelles perspectives de croissance.

Risques : L’augmentation des coûts liés à l’expansion et à l’innovation, ainsi que la concurrence accrue, pourraient impacter la marge opérationnelle.

 

 

Scénario optimiste : Si la transition vers le SaaS continue à porter ses fruits et que l’expansion internationale se concrétise, le titre pourrait enregistrer une nouvelle progression.

Scénario prudent : En raison de l’augmentation de l’endettement et des incertitudes économiques, les investisseurs doivent surveiller la rentabilité et la capacité de HPS à maintenir sa croissance.

Verdict : Conserver avec un biais acheteur, en attendant la confirmation des résultats du 1ᵉʳ trimestre 2025.

 

 

 

 

 

 

Évaluation globale : HPS reste un acteur solide du marché des paiements électroniques, avec un potentiel de croissance intéressant. Son modèle SaaS lui confère une visibilité accrue sur ses revenus futurs, mais l’évolution de son endettement devra être surveillée. Un investissement à considérer sur le long terme avec une approche prudente.