Opportunités et Perspectives d’Investissement
Aluminium du Maroc est un acteur majeur de l'industrie de l'aluminium au Maroc. Société anonyme au capital de 46,6 millions de dirhams, elle opère principalement dans la production et la commercialisation de profilés en aluminium destinés aux secteurs de la construction et de l'industrie. Son siège social est situé à Tanger, avec une présence commerciale étendue à Casablanca.
2. Contexte Sectoriel et Macroéconomique
L’industrie de l’aluminium au Maroc évolue dans un environnement marqué par :
La volatilité des matières premières : Les cours de l’aluminium ont connu une hausse, impactant les coûts et les prix de vente. Les tensions logistiques internationales, notamment dans la région de la mer Rouge, qui ont entraîné une augmentation des stocks et un besoin accru en fonds de roulement. Les initiatives de durabilité, avec un virage vers des solutions énergétiques renouvelables (centrale photovoltaïque). Une concurrence accrue, avec des importations et une dépendance aux marchés étrangers.
3. Analyse des Résultats Financiers du T4 2024 Chiffre d’affaires T4 2024 : 901,36 millions de MAD (+200% vs T4 2023). Année 2024 : 1 205,3 millions de MAD (+11% vs 2023). Facteurs clés : Fusion avec Industube S.A., contribuant à hauteur de 93 millions de MAD. Hausse des prix de vente liée à l’augmentation des coûts de l’aluminium. Investissements T4 2024 : 147,2 millions de MAD (+6442% vs T4 2023). Année 2024 : 168,48 millions de MAD (+2403% vs 2023). Principaux investissements : Apport de fusion de 147 millions de MAD d’Industube. Optimisation des capacités de production. Projet de centrale photovoltaïque pour réduire la dépendance énergétique. Endettement Financier Net T4 2024 : 529 millions de MAD (+25% vs 2023). Raisons : Intégration de l’endettement d’Industube (53 millions de MAD). Besoin accru en fonds de roulement à cause des stocks élevés.
4. Perspectives et Recommandations d’Investissement Opportunités Croissance du chiffre d’affaires soutenue par l’intégration d’Industube et l’évolution des prix. Investissements stratégiques en énergie verte, réduisant les coûts à long terme. Demande croissante en aluminium dans la construction et l’industrie marocaine. Risques Hausse des coûts des matières premières, impactant les marges. Augmentation de l’endettement, nécessitant une gestion prudente. Tensions logistiques, qui pourraient maintenir un niveau élevé de stocks. Recommandation
Compte tenu de la croissance du chiffre d’affaires, des investissements stratégiques et des perspectives de demande favorable, Aluminium du Maroc présente un potentiel attractif pour un investisseur long terme. Toutefois, la gestion de l’endettement et l’évolution des coûts des matières premières doivent être surveillées. Recommandation : Conserver avec une surveillance des prochains résultats financiers.
5. Synthèse et Conclusion Points forts : Intégration réussie d’Industube, croissance du CA, stratégie énergétique durable. Défis : Gestion de l’endettement, volatilité des prix de l’aluminium. Évaluation : Aluminium du Maroc reste un acteur solide du marché avec une dynamique positive, mais les investisseurs doivent suivre de près l’évolution des marges et de la dette.
