L’Autorité marocaine du marché des capitaux (AMMC) a donné son feu vert, lundi 23 février 2026, à une augmentation du capital social de Risma réservée aux dirigeants éligibles du groupe et de ses filiales. L’opération prévoit l’émission de 185 185 nouvelles actions, pour un montant global de près de 50 millions de dirhams, primes d’émission incluses. Elle s’accompagne de la suppression du droit préférentiel de souscription des actionnaires existants.
Dans le détail, la période de souscription est fixée du 2 au 6 mars 2026 à 15h30 inclus, avec un prix de souscription arrêté à 270 dirhams par action. Ce calendrier court s’inscrit dans les pratiques usuelles des opérations réservées, qui privilégient la rapidité d’exécution et la lisibilité financière.
Cotée à la Bourse de Casablanca, Risma s’est appuyée sur l’expertise de CFG Finance, BMCE Capital Conseil et Attijari Finances Corp., intervenant en qualité de co-conseillers financiers pour le conseil et la structuration de l’opération. Leur rôle a consisté à calibrer les paramètres financiers, assurer la conformité réglementaire et garantir la cohérence de l’opération avec les exigences du marché.
Au-delà des aspects techniques, cette augmentation de capital répond à une logique de gouvernance. En permettant aux dirigeants d’entrer davantage au capital, le groupe cherche à renforcer l’alignement entre management et création de valeur à long terme. Ce type de dispositif est souvent perçu comme un levier de responsabilisation interne, encourageant des décisions orientées vers la performance durable plutôt que vers des gains immédiats.
Il convient toutefois de noter que cette opération n’est pas ouverte au grand public. Contrairement à une augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription, elle cible exclusivement les dirigeants éligibles. Ce choix, fréquent dans les dispositifs d’incentive managérial, peut susciter des interrogations chez certains investisseurs individuels, alors même que la participation des particuliers au marché boursier marocain reste modeste.
Dans un contexte où le marché financier national cherche à élargir sa base d’investisseurs et à renforcer sa profondeur, cette opération illustre la diversité des instruments mobilisés par les entreprises pour consolider leur structure financière et leur gouvernance. Elle rappelle également que la Bourse demeure un outil stratégique pour accompagner la croissance et la professionnalisation des entreprises marocaines.
Pour les observateurs comme pour les jeunes actifs qui s’intéressent à l’investissement, cette actualité offre un cas concret de lecture des mécanismes financiers : rôle du régulateur, structuration d’une levée de fonds et enjeux d’alignement des intérêts. Autant d’éléments qui participent à la maturité progressive du marché des capitaux marocain.
Sans bouleverser l’équilibre du marché, l’opération validée par l’AMMC traduit une volonté de consolidation interne et de gouvernance renforcée chez Risma. Une démarche discrète mais structurante, qui rappelle que la solidité financière se construit aussi par des décisions ciblées, loin du bruit des grandes annonces.