Il y a encore quelques années, évoquer Amazon revenait immédiatement à penser aux colis, aux entrepôts et au commerce électronique. En Bourse, cette image appartient de plus en plus au passé.

Le 3 août 2026, le groupe fondé par Jeff Bezos a franchi pour la première fois la barre des 3.000 milliards de dollars de capitalisation, après une nouvelle poussée de son action. Le titre a atteint un record de 285,01 dollars et affichait alors une progression d’environ 23 % depuis le début de l’année. 

Amazon rejoint ainsi le club minuscule des entreprises capables d’atteindre de telles valorisations, aux côtés notamment de Nvidia, Apple, Alphabet et Microsoft. Autrement dit, Wall Street accorde désormais à Amazon une valeur comparable à celle des acteurs qui contrôlent une partie essentielle des infrastructures numériques mondiales.

Et c’est précisément là que se trouve la clé du changement.

AWS, la machine cachée derrière Amazon

Le moteur boursier actuel ne se situe plus seulement dans les gigantesques entrepôts d’Amazon. Il se trouve dans ses centres de données.

Amazon Web Services, AWS, fournit des capacités informatiques, de stockage et désormais d’intelligence artificielle à des entreprises du monde entier.

Au deuxième trimestre 2026, les revenus d’AWS ont bondi d’environ 37 %, soit leur croissance la plus rapide depuis plus de quatre ans. Cette accélération a fortement rassuré les marchés, qui commençaient à s’interroger sur les centaines de milliards de dollars investis par les géants technologiques dans l’IA. 

Amazon apporte désormais une première réponse : la demande existe.

Les entreprises ont besoin de puissance de calcul pour entraîner et exploiter leurs modèles d’intelligence artificielle. Elles ont besoin de centres de données, de processeurs spécialisés, de stockage et de réseaux.

Amazon vend précisément cette infrastructure.

Le groupe a par ailleurs tissé des relations avec plusieurs acteurs majeurs de l’IA, parmi lesquels Anthropic, OpenAI et Meta. 

220 milliards de dollars d'investissements. Cette course a néanmoins un prix vertigineux.

Amazon prévoit désormais des dépenses d’investissement qui pourraient atteindre environ 220 milliards de dollars en 2026, notamment pour augmenter ses capacités dans le cloud et l’intelligence artificielle. 

Une somme qui donne la mesure de la nouvelle bataille industrielle mondiale.

L’IA n’est plus seulement une affaire de logiciels ou de chatbots. Elle nécessite des centrales électriques, des data centers, des puces, des réseaux et des milliards de dollars de capitaux.

Et c’est peut-être précisément ce que les marchés commencent à comprendre.

Dans cette nouvelle économie de l’intelligence artificielle, les entreprises les mieux placées ne seront pas nécessairement uniquement celles qui fabriqueront le meilleur modèle d’IA. Ce pourraient également être celles qui possèdent les infrastructures sur lesquelles ces modèles fonctionnent.

Amazon est l’une d’elles.

La revanche du cloud : Cette évolution explique également pourquoi la lecture des résultats des géants technologiques devient plus exigeante.

Pendant plusieurs années, les investisseurs ont traité Microsoft, Amazon, Meta, Alphabet, Apple, Nvidia ou Tesla comme un seul ensemble : les fameuses grandes valeurs technologiques américaines.

L’IA est en train de provoquer une sélection.

Wall Street veut désormais savoir qui peut transformer les milliards investis dans l’intelligence artificielle en revenus réels.

Amazon vient d’apporter un argument particulièrement convaincant.

La croissance d’AWS montre que les investissements commencent à rencontrer une demande commerciale concrète. C’est l’une des principales raisons de l’envolée récente du titre. 


La vitesse de création de valeur est elle aussi spectaculaire : 1.000 milliards supplémentaires en deux ans

Amazon avait franchi pour la première fois les 2.000 milliards de dollars de capitalisation en juin 2024.

À peine deux ans plus tard, 1.000 milliards supplémentaires sont venus s’ajouter à sa valeur boursière.

Pour donner une idée de l’échelle, ces 1.000 milliards représentent à eux seuls davantage que la capitalisation boursière de l’immense majorité des grandes entreprises mondiales.

Cela ne signifie évidemment pas qu’Amazon possède 3.000 milliards de dollars en banque. La capitalisation correspond simplement au prix que le marché attribue à l’ensemble de ses actions.

Et ce prix peut monter comme descendre rapidement.

Une question à 3.000 milliards car le record comporte aussi son revers.

Amazon engage désormais des investissements gigantesques dans des infrastructures dont la rentabilité devra continuer à être démontrée. La croissance de l’IA exige énormément de capitaux et commence à peser sur les flux de trésorerie des grandes entreprises technologiques.

Amazon lui-même a enregistré un free cash-flow négatif de 7,6 milliards de dollars sur les douze mois précédant ses derniers résultats, contre un flux positif un an auparavant. 

Voilà donc le véritable pari derrière les 3.000 milliards.

Wall Street ne célèbre pas seulement la puissance actuelle d’Amazon. Elle parie sur plusieurs années de croissance future du cloud et de l'intelligence artificielle.

Amazon était autrefois la librairie d’Internet. Puis il est devenu le supermarché du monde. AWS l’a ensuite transformé en fournisseur d’infrastructure numérique.

L’intelligence artificielle pourrait achever cette métamorphose.

À 3.000 milliards de dollars, Amazon n’est donc peut-être plus vraiment une entreprise de commerce électronique possédant une activité cloud. Il devient progressivement un géant du cloud et de l’IA qui, accessoirement, possède aussi la plus formidable machine de commerce électronique jamais construite.