Le Trésor a servi 1,55 milliard de dirhams lors de l’adjudication de bons organisée le 15 septembre, selon L’Economiste, qui attribue les données à la Direction du Trésor et des Finances extérieures. L’offre totale présentée par les investisseurs a atteint 5,525 milliards de dirhams, ce qui place le montant retenu nettement en dessous de la demande exprimée.

Les titres retenus portent sur une maturité de 52 semaines et un taux de 2,233 %. Le règlement est annoncé pour le lundi suivant l’opération. Ces caractéristiques décrivent une émission de court terme : elles ne doivent pas être confondues avec les adjudications portant sur des maturités plus longues ni avec le coût moyen de l’ensemble de la dette publique marocaine.

Pour les banques, assureurs et gestionnaires de trésorerie au Maroc, l’écart entre les montants proposés et servis renseigne sur l’appétit disponible à cette échéance. Il ne suffit toutefois pas, à lui seul, à établir une tendance durable des taux. Celle-ci dépend de plusieurs séances, des besoins de financement du Trésor et des conditions de liquidité sur le marché monétaire.

La lecture utile consiste donc à suivre les prochains volumes, les maturités choisies et les taux effectivement retenus. Les données de la DTFE offrent un point de mesure précis pour cette séance, tandis que l’évolution de la courbe obligataire permettra d’évaluer si cette opération reste ponctuelle ou s’inscrit dans un mouvement plus large du financement en dirhams.