Le marché obligataire marocain a connu une légère hausse des rendements lors de la première adjudication de septembre 2026. Le Trésor a levé près de 2,3 milliards de dirhams face à une demande de 4,1 milliards, soit un taux de satisfaction de 57 %, selon les données d’Attijari Global Research rapportées par L’Economiste.
  La levée s’est répartie entre 1,5 milliard de dirhams sur la maturité de 52 semaines et 850 millions sur celle de deux ans. Sur le marché primaire, leurs rendements ont augmenté respectivement de 2 et 3 points de base. La courbe secondaire a confirmé le mouvement, avec des variations positives ne dépassant pas 4 points de base.
  Les analystes relient cette pression modérée au resserrement récent de la trésorerie publique, visible dans le recul des placements du Trésor sur le marché monétaire. Cette lecture reste liée à une séance et ne signifie pas une hausse uniforme ou durable de tous les coûts de financement au Maroc.
  Pour les banques, investisseurs institutionnels et entreprises qui se financent sur le marché, l’orientation des taux influence la valorisation des obligations et le coût des nouvelles émissions. La prochaine décision de politique monétaire de Bank Al-Maghrib, attendue en septembre selon la source, apportera un repère supplémentaire. Elle ne préjuge toutefois ni de la décision du Conseil ni de la réaction exacte des différentes maturités.