Parution de L'Eco Business du 27 octobre 2025

L'ODJ Média

PLF 2026 : Des promesses qui ne valent que par leurs exécutions

Rédigé par La Rédaction le Lundi 27 Octobre 2025

Ce numéro d’Eco Business du 27/10/2025 propose une analyse détaillée et chiffrée du Projet de loi de finances (PLF) 2026, décrivant une stratégie de consolidation active visant à réduire le déficit budgétaire à 3,0% du PIB et à stabiliser la dette. Le budget est axé sur trois piliers : un investissement public massif (380 milliards de dirhams) concentré sur les Entreprises et Établissements Publics (EEP) et les infrastructures, une réforme fiscale visant l’équité et la conformité (allègement ciblé de l'IR, extension des retenues à la source) et un soutien au pouvoir d’achat par des mesures sociales et une compensation recentrée. L'article souligne que la réussite du PLF repose principalement sur la qualité et la rapidité de son exécution, notamment en matière d'investissement et de remboursements fiscaux. Enfin, le texte examine la soutenabilité de la dette et l'évolution du commerce extérieur, insistant sur le rôle moteur des filières d'exportation comme l'automobile.

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Sommaire de L'Eco Business du 27 octobre 2025

Parution de L'Eco Business du 27 octobre 2025

🟦 Édito d’ouverture

PLF 2026 : Des promesses qui ne valent que par leurs exécutions

🟩PRÉAMBULE
Le PLF, moment de vérité** (cadre, enjeux, risques).

CONJONCTURE MONDIALE 2026
Conjoncture mondiale 2026 & risques

CONJONCTURE NATIONALE 2026
Conjoncture nationale 2026 (croissance, inflation, emploi, productivité)

MACRO & CADRAGE BUDGÉTAIRE
Hypothèses macro et cadrage budgétaire 2026 : croissance à 4,6 %, déficit à 3 % du PIB

RECETTES
Recettes 2026 : où l’État trouve ses 366,5 Mds DH
PLF 2026 — Impôt par impôt : où en est la réforme ? (IS, IR, TVA, RAS, TIC).

DÉPENSES
PLF 2026 — Dépenses : fonctionnement, investissement, intérêts et compensation passés au crible

INVESTISSEMENT PUBLIC & TERRITORIALISATION
PLF 2026 — Investissement public et territorialisation : où vont les 380 milliards ?

DETTE PUBLIQUE
PLF 2026 — Dette publique : soutenabilité, coût et résilience sous la loupe

POUVOIR D’ACHAT & INCLUSION
PLF 2026 — Pouvoir d’achat & inclusion : que finance vraiment le budget social ?

COMPENSATION
PLF 2026 — Compensation : sucre, blé, butane… un filet social resserré à 13,9 Mds DH

COMMERCE EXTÉRIEUR & « MÉTIERS MONDIAUX »
PLF 2026 — Commerce extérieur & “métiers mondiaux” : où en est la machine à exporter ?

DOUANES & IMPÔTS INDIRECTS
PLF 2026 — Douanes & impôts indirects : une “protection intelligente” au service de la souveraineté productive

RECETTES NON FISCALES & EEP
PLF 2026 — Recettes non fiscales & EEP : le vrai levier de soutenabilité budgétaire

GOUVERNANCE & EXÉCUTION
PLF 2026 — Gouvernance, règle d’endettement et exécution : le budget sous pilotage serré

DÉBATS & ENTRETIEN
Les Controverse : Opposition (55 questions) / Majorité (55 questions) / 33 Q/R citoyennes
Entretien : Question à Adnane Benchakroun

ANALYSES TRANSVERSALES
PLF 2026 : Première lecture entre les chiffres et les lignes
PLF 2026 : ce qui change, impôt par impôt

Débat des chroniqueurs de la Web Radio R212 sur le contenu de cet Hebdo de la semaine à travers ces questions :

Podcast - débat Eco Bunises du 27-10-2025.mp3 (17.7 Mo)

Cadrage macro — Sur quoi repose concrètement la croissance à 4,6 % et comment le déficit revient-il à 3 % du PIB sans artifices comptables ?
Recettes (366,5 Mds DH) — Quelles mesures nouvelles et quels élargissements d’assiette expliquent vraiment ce total, indépendamment de l’effet prix/inflation ?
Réforme fiscale “impôt par impôt” — Quels taux, seuils et calendriers changent en 2026, et quels gains d’équité/neutralité en attend-on, chiffrés ?
Dépenses — La structure fonctionnement/investissement/intérêts/compensation est-elle soutenable au regard des priorités 2026, et où sont les marges d’arbitrage ?
Investissement public (380 Mds DH) — Quelle territorialisation précise, avec quels projets livrables, indicateurs d’impact et clauses de délais/coûts ?
Dette publique — Le profil de risque (taux, change, maturités) garantit-il la soutenabilité en cas de choc de 100 pb sur les taux mondiaux ?
Pouvoir d’achat & inclusion — Qu’est-ce que le budget social finance réellement (montants, cibles, résultats attendus) et avec quels mécanismes de redevabilité ?
Compensation (13,9 Mds DH) — La baisse du filet (sucre, blé, butane) est-elle compensée par des transferts mieux ciblés et traçables ménage par ménage ?