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Le dollar s’effondre-t-il réellement ? Vers un système monétaire multipolaire


Rédigé par La Rédaction le Vendredi 2 Mai 2025



Depuis la fin de la Seconde Guerre mondiale, le dollar américain règne en maître absolu sur les échanges internationaux, constituant plus de 58 % des réserves de change mondiales selon les dernières données du FMI (COFER). Mais ce trône vacille. Les signaux d’alerte se multiplient : inflation tenace aux États-Unis, dette publique astronomique, militarisation financière du billet vert… Tandis que certains prédisent son effondrement imminent, d'autres parlent plutôt d’une lente mutation du système monétaire mondial vers un ordre plus multipolaire. Où en est-on vraiment ? Et quelles sont les alternatives viables ?

Une domination fragilisée par les excès américains
Le dollar n’est pas (encore) en chute libre, mais il subit des secousses inédites. Premièrement, l’inflation persistante aux États-Unis — dopée par les plans de relance massifs post-Covid et les tensions géopolitiques — a mis à mal la confiance dans la solidité du billet vert. Deuxièmement, l’endettement fédéral atteint désormais plus de 34 000 milliards de dollars, un niveau jugé insoutenable par nombre d’économistes.

Mais c’est surtout l’usage politique du dollar qui agace de plus en plus de pays. Le gel des avoirs russes, les sanctions contre l’Iran, ou encore la pression financière sur la Chine, ont convaincu plusieurs puissances que la dépendance au dollar constitue un risque stratégique majeur. En réponse, elles accélèrent leur divorce monétaire.

Le yuan : un prétendant ambitieux mais encore contraint
La Chine a bien compris l’opportunité. Pékin pousse activement l’internationalisation du yuan (CNY), notamment dans le secteur énergétique. Les contrats pétroliers signés avec la Russie et certains pays du Golfe en monnaie chinoise en sont un exemple frappant. Le yuan est d’ailleurs inclus dans les Droits de tirage spéciaux (DTS) du FMI depuis 2016, au même titre que le dollar, l’euro, la livre et le yen.

Cependant, le yuan reste sous contrôle strict de la Banque centrale chinoise et n’est pas entièrement convertible. Ce manque de transparence et de flexibilité limite son attractivité pour les acteurs internationaux, notamment privés.

Bilatéralisme monétaire : le dollar contourné
Plutôt que d’attaquer frontalement le dollar, plusieurs pays choisissent de le contourner. Des accords bilatéraux en monnaies locales voient le jour : rouble-yuan entre Moscou et Pékin, roupie-dirham entre l’Inde et les Émirats, ou encore rial-rouble entre l’Iran et la Russie. Ces mécanismes permettent aux États de commercer sans passer par le dollar et surtout sans dépendre du réseau SWIFT, souvent utilisé comme instrument de sanction.

L’idée n’est pas nouvelle, mais elle gagne en efficacité grâce aux progrès technologiques et au rapprochement géopolitique des puissances non-alignées sur l’axe atlantiste.

Les monnaies numériques souveraines : la prochaine révolution
L’un des développements les plus prometteurs vient des CBDC (Central Bank Digital Currencies), ces monnaies numériques émises par les banques centrales. L’e-yuan chinois est déjà en test grandeur nature, le rouble numérique avance rapidement, et la BCE prépare activement son euro numérique.

Objectif : fluidifier les échanges, réduire les délais, contourner SWIFT et renforcer la souveraineté monétaire. Ces monnaies pourraient constituer les briques de base d’un nouvel ordre financier, fondé sur des plateformes technologiques souveraines comme le CIPS chinois ou le SPFS russe, en alternative directe au système occidental.

L’or et les cryptomonnaies : des options complémentaires, pas de vraies monnaies
Faut-il pour autant parier sur un retour de l’or comme pilier du commerce mondial ? Si le métal jaune fait un retour discret mais massif dans les coffres des banques centrales — notamment celles de la Chine, de la Russie ou de la Turquie —, il reste peu pratique pour les paiements directs, sauf dans les régimes autoritaires ou en cas de guerre prolongée.

Quant aux cryptomonnaies comme le bitcoin, elles séduisent par leur promesse d’indépendance et de technologie, mais restent trop volatiles et peu régulées pour servir de socle au commerce international. Leur rôle restera marginal tant qu’elles ne seront pas intégrées à un cadre institutionnel plus robuste.

Vers un monde sans hégémonie monétaire
Ce que révèle cette recomposition, ce n’est pas tant un effondrement du dollar qu’un basculement progressif vers un système multipolaire. Le billet vert reste encore hégémonique dans les échanges commerciaux, les marchés financiers et la dette internationale, mais son emprise recule lentement. Le monde ne se dirige pas vers un nouveau roi unique — le yuan ou autre —, mais vers une cohabitation de monnaies fortes, de systèmes de paiement autonomes, et d’initiatives régionales.

Une érosion en douceur, pas une chute brutale

Non, le dollar ne s’est pas effondré. Il résiste encore, grâce à l’inertie du système et à la puissance militaire, diplomatique et financière des États-Unis. Mais les fondations de son hégémonie se fissurent. Ce sont les décisions américaines elles-mêmes — inflation, sanctions, dette — qui ont ouvert la porte à une transition vers un nouvel équilibre global.

La Chine, l’Inde, la Russie, l’Europe… tous avancent leurs pions. Le yuan s’affirme, les CBDC se développent, les accords bilatéraux se multiplient. Le commerce mondial de demain ne sera pas dominé par un seul étalon, mais par une architecture hybride, faite de coexistence, de réseaux parallèles et de souverainetés retrouvées.

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Vendredi 2 Mai 2025

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