L’économie marocaine semble entrer dans une phase d’accélération progressive, presque méthodique. Après une année 2025 déjà marquée par une amélioration sensible de l’activité, le HCP table sur une croissance de 5 % en 2026, confirmant une dynamique positive sur quatre années consécutives. Cette performance repose sur un double pilier : la reprise du secteur agricole, longtemps pénalisé par les aléas climatiques, et la consolidation des activités non agricoles, qui continuent de jouer un rôle stabilisateur.
 

Le scénario retenu par le HCP accorde une place centrale à l’agriculture. Le début de la campagne 2025-2026 avait pourtant suscité des inquiétudes, en raison d’un déficit pluviométrique persistant. Mais à partir de la fin novembre, les précipitations, plus abondantes et mieux réparties, ont permis de rattraper une partie du retard accumulé. Au-delà des récoltes, cet apport hydrique a contribué à la reconstitution des réserves des barrages et à l’alimentation des nappes phréatiques, un enjeu stratégique pour la durabilité économique du pays.
 

Dans ce contexte plus favorable, l’activité d’élevage devrait également se redresser en 2026. Plusieurs facteurs y contribuent : l’amélioration du couvert végétal, une meilleure disponibilité des pâturages, le programme national de reconstitution du cheptel, mais aussi la décision royale de s’abstenir du sacrifice de l’Aïd Al-Adha en 2025, qui a permis de soulager la pression sur le cheptel. Résultat attendu : une progression de la valeur ajoutée agricole de 10,4 % en 2026, après 4,5 % estimés en 2025, sous l’hypothèse d’une production céréalière supérieure à la moyenne. Globalement, le secteur primaire devrait croître de 10 % en 2026 et contribuer à hauteur de 1,1 point à la croissance nationale.
 

Les activités non agricoles, quant à elles, continuent d’afficher une résilience notable. Après une hausse estimée à 4,5 % en 2025, leur croissance devrait s’établir autour de 4,3 % en 2026. L’industrie, le bâtiment et les travaux publics, ainsi que les services marchands, restent les principaux moteurs de cette dynamique, soutenus par une demande intérieure robuste et l’effet d’entraînement des grands projets d’investissement.
 

Dans l’industrie, l’agroalimentaire conserve une place stratégique. Représentant près de 27,5 % de la valeur ajoutée des industries de transformation sur la période récente, le secteur aurait progressé de 4,3 % en 2025 avant de ralentir légèrement à 3,6 % en 2026. Le textile, en revanche, amorcerait un léger redressement après une année 2025 difficile, avec une croissance attendue de 2,1 % en 2026, grâce aux efforts de modernisation et à la montée en gamme. La fabrication du matériel de transport bénéficie, elle, des performances de l’aéronautique, du câblage et des technologies liées aux batteries électriques, même si la faible demande européenne pour les véhicules thermiques continue de peser.
 

L’industrie chimique devrait progresser de 4,5 % en 2026, après 5,3 % en 2025, soutenue par l’augmentation des capacités de transformation locale du phosphate et par une demande mondiale en expansion. Le secteur extractif, après un net ralentissement en 2025, retrouverait un rythme de croissance de 6,5 % en 2026, notamment grâce à la consolidation des capacités de production et à la mise en service du complexe industriel et minier de Mzinda.
 

Le BTP maintiendrait une performance soutenue, avec une croissance de 4,1 % en 2026, portée par la poursuite des investissements en infrastructures et le programme d’aide directe au logement. Les activités secondaires contribueraient ainsi de manière stable à la croissance nationale, à hauteur d’environ 1,1 point.
 

Le secteur tertiaire confirme, pour sa part, son rôle central. Sa valeur ajoutée progresserait de 4,3 % en 2026, contribuant à 2,3 points à la croissance du PIB. Le commerce et la réparation, dopés par une inflation maîtrisée, afficheraient une croissance de 4,6 %, tandis que l’hébergement et la restauration continueraient de bénéficier de la bonne tenue du tourisme. Les transports et l’entreposage profiteraient de l’augmentation des flux de voyageurs et de marchandises.
 

La demande intérieure resterait le principal moteur de l’économie. La consommation des ménages progresserait de 4,1 % en 2026, contribuant à environ 2,5 points à la croissance, tandis que celle des administrations publiques augmenterait de 5,7 %. L’investissement brut, bien qu’en ralentissement par rapport à 2025, demeurerait dynamique avec une hausse de 8,7 % en 2026.
 

À l’inverse, le commerce extérieur demeure un point de vigilance. Dans un environnement international incertain et une Europe à croissance modérée, l’automobile et le textile font face à des défis structurels. Les exportations de phosphates et de produits agroalimentaires, en revanche, devraient poursuivre leur progression. Le déficit commercial resterait élevé, autour de 21 % du PIB en 2025-2026, tandis que le déficit budgétaire devrait s’atténuer à 3,2 % du PIB en 2026, accompagnant une légère réduction du ratio de la dette du Trésor.

En définitive, la croissance de 5 % attendue en 2026 traduit une économie marocaine plus robuste qu’il y a quelques années, mais encore exposée à des fragilités externes. Le défi sera de transformer cette dynamique conjoncturelle en une croissance durable, inclusive et créatrice de valeur, capable de répondre aux attentes sociales et économiques d’une population jeune, exigeante et tournée vers l’avenir.