L’annonce est passée relativement inaperçue en dehors des cercles financiers, mais elle mérite l’attention. En ouvrant une consultation publique sur son guide dédié aux abus de marché, l’AMMC adopte une approche participative qui traduit une évolution dans la régulation financière : expliquer, prévenir et associer les acteurs plutôt que sanctionner a posteriori.
 

Ce guide s’inscrit dans la continuité des actions de sensibilisation menées par le régulateur. Il rappelle le cadre juridique marocain réprimant les abus de marché, tout en proposant des cas pratiques destinés à illustrer des situations concrètes. L’ambition est aussi pédagogique : mettre en évidence les risques liés à ces pratiques et présenter les mesures de prévention que les intervenants doivent intégrer dans leurs dispositifs internes.
 

Dans les salles de marché comme chez les conseillers financiers, la question de la conformité n’est plus une simple formalité administrative. « La réglementation devient un outil de confiance », confiait récemment un professionnel du secteur lors d’une rencontre à Casablanca. Cette perception traduit un changement culturel où la transparence n’est plus vécue comme une contrainte mais comme un levier de crédibilité.
 

Le guide s’adresse aux professionnels intervenant dans la collecte, la transmission et l’exécution des ordres de bourse ainsi qu’au conseil en investissement : sociétés de bourse, teneurs de comptes, conseillers en investissement financier. Il concerne également les organismes faisant appel public à l’épargne, les investisseurs et, plus largement, le public. Cette ouverture reflète l’idée que l’intégrité du marché repose sur une responsabilité collective.
 

Le document met en avant les éléments constitutifs des infractions susceptibles d’être qualifiées d’abus de marché, notamment l’utilisation d’informations privilégiées ou la diffusion d’informations trompeuses. Mais il accorde une attention particulière à la manipulation de cours. Cette infraction, techniquement complexe, suscite parfois incompréhensions et confusions. Le guide en précise les contours, explique ses mécanismes et insiste sur les moyens de la prévenir.
 

L’AMMC met en lumière les typologies identifiées lors de la surveillance du marché boursier, offrant ainsi aux opérateurs des repères concrets pour détecter les comportements à risque. Cette approche pragmatique pourrait contribuer à réduire les zones grises et à améliorer les pratiques professionnelles.
 

Au-delà du cadre réglementaire, l’enjeu est économique. Un marché transparent et bien régulé favorise la confiance des investisseurs, renforce l’attractivité de la place financière et facilite le financement des entreprises. Dans un Maroc engagé dans la modernisation de son système financier et l’élargissement de l’accès à l’investissement, cette initiative participe à la consolidation d’un écosystème plus crédible et inclusif.
 

L’Autorité invite les professionnels, les acteurs du marché et toute personne intéressée à transmettre leurs remarques et commentaires à l’adresse dédiée : consultation.guidechartes@ammc.ma. Les contributions recueillies permettront d’enrichir le document avant sa finalisation.
 

En ouvrant ce processus consultatif, le régulateur ne se contente pas de rappeler les règles : il cherche à bâtir une culture partagée d’intégrité et de transparence. Une démarche discrète, mais essentielle pour un marché des capitaux solide, moderne et digne de la confiance des investisseurs.