A ce titre, le département d’Ahmed Lahlimi traite de la situation ayant prévalu au titre du premier trimestre 2023 et relève, à cet effet, un renforcement de la croissance hors agriculture et un léger redressement de l’activité agricole sur fond d'un net repli, pour le troisième trimestre consécutif, du pouvoir d’achat des ménages, résultat d’une escalade continue des prix à la consommation et de nettes hausses des taux d’intérêt.   

N’en déplaise au porte-parole du gouvernement, les chiffres du HCP, principal producteur de la statistique officielle au Maroc, sont têtus.  

La réalité du terrain étant ce qu’elle est, elle ne peut être occultée par une quelconque tentative de fuite en avant de l’Exécutif.

Que doit-on saisir alors ? 

D’abord, le fait qu’au premier trimestre 2023, " les pressions inflationnistes se seraient accentuées, avec une hausse des prix à la consommation de 9,4 %, au lieu de +8,3 % au trimestre précédent et +4 % un an plus tôt».

Au niveau des prix de la composante alimentaire, ces pressions "se seraient manifestées de manière accentuée : un pic historique de +18,2 %, tandis que les prix des produits non-alimentaires auraient augmenté de 3,5 % seulement".  

Bien plus, l’inflation sous-jacente, servant à tracer la tendance inflationniste profonde de l'économie, hors perturbations conjoncturelles et excluant, et les prix soumis à l’intervention de l’Etat, et les produits à prix volatils, "aurait poursuivi avec vigueur son trend haussier, pour s’établir à +8,4 % au premier trimestre 2023, après +7,6 % au trimestre précédent et +3,5 % au cours de la même période de l’année 2022, tirée principalement par l’augmentation continue des prix de sa composante alimentaire responsable de 70 % de la hausse".

Est –il nécessaire de rappeler que c’est, justement, dans cette conjoncture de persistance de fortes tensions inflationnistes que Bank Al-Maghrib avait opté pour la reconduction de sa politique de resserrement monétaire en levant, le 21 mars, pour la troisième fois consécutive, le taux directeur de 50 points de base à 3 %.
Et ce, à juste titre, dans le but de prévenir l’enclenchement de spirales inflationnistes auto-entretenues.

Mettant l’accent sur de nettes hausses des taux d’intérêt qui se seraient aussitôt ajustés au nouveau taux directeur que ce soit sur le marché interbancaire ou sur le marché des adjudications des bons du Trésor, toutes maturités confondues, le HCP note que la formation brute de capital fixe se serait maintenue en baisse, traduisant un attentisme plus marqué des entreprises confrontées au renchérissement des coûts de financement.  

La " poursuite du marasme des activités de construction et les anticipations de baisse des ventes des biens d’équipement industriel et d'équipements de l'information et de la communication" en seraient la parfaite illustration. La décélération de la croissance des créances sur l’économie aussi.

Une " décélération de tous les types de crédits bancaires, avec des degrés importants pour les crédits à la consommation des ménages et ceux à l’investissement des entreprises".

Ceci étant, l'on est en droit de nous interroger sur les perspectives à venir dont l'effet boomerang de l’escalade continue des prix à la consommation et de nettes hausses des taux d’intérêt sur le pouvoir d'achat des ménages dont la consommation ajoutée à celle publique contribue de manière relativement significative à la formation du PIB.