Le climat économique dans les foyers se ressent. Ce n’est pas tous les jours qu’on voit l’Indice des prix à la consommation (IPC) baisser. Et pourtant, en novembre 2025, cet indicateur phare a reculé de 0,6 % par rapport au mois précédent – un chiffre qui, à première vue, peut sembler anecdotique, mais qui reflète une dynamique plus profonde de modération des prix dans un contexte national encore marqué par la persistance du coût de la vie. 
 

Au cœur de cette évolution : un repli significatif des prix alimentaires, principal poste de dépenses des ménages. L’indice des produits alimentaires a chuté de 1,3 % en un mois, tiré par des baisses sensibles sur plusieurs postes clés – notamment les fruits (-6,4 %), les huiles et graisses (-5,2 %) ou encore les viandes (-1,9 %). En revanche, certains produits de première nécessité comme les légumes (+2,3 %) et le lait, fromage et œufs (+0,3 %) ont connu de légères hausses, rappelant que la vie ne devient pas moins chère de manière uniforme pour tous les paniers. 
 

Par ailleurs, l’indice des produits non alimentaires est resté globalement stable sur un mois, avec une modeste contribution haussière des carburants (+0,2 %). Ce constat illustre la complexité d’un environnement où certains secteurs continuent de peser sur les dépenses des ménages, notamment dans un pays où le transport et l’énergie restent des éléments sensibles du budget familial. 

Sur une base annuelle, l’évolution est tout aussi significative : l’IPC a diminué de 0,3 % par rapport à novembre 2024. C’est un fait rare au Maroc, où l’inflation avait jusque-là généralement progressé chaque année, même si à un rythme modéré. 
 

Cette baisse interannuelle est essentiellement tirée par la contraction des prix alimentaires (-1,2 %), alors que les produits non alimentaires ont continué de progresser de 0,4 %, portés notamment par les services comme les restaurants et hôtels (+2,5 %). Le transport, en revanche, a vu ses prix baisser de 1,5 % sur un an, offrant un peu de répit aux usagers réguliers des transports publics ou privés. 

Le HCP met en lumière des disparités territoriales intéressantes : certaines villes, comme Errachidia (-1,4 %) ou Settat et Al-Hoceima (-1,2 %), ont vu leurs indices baisser plus fortement qu’à Casablanca (-0,6 %) ou Fès (-0,2 %). Cela reflète des dynamiques locales propres aux structures de consommation, aux filières alimentaires et à l’offre de biens et services dans chaque région.

L’une des lectures les plus intéressantes de cette publication du HCP porte sur l’inflation sous-jacente – c’est-à-dire hors produits volatils comme l’alimentation ou les tarifs publics. Cet indicateur a enregistré une baisse de 0,4 % sur un mois et de 0,9 % sur un an, signe que même hors composantes les plus fluctuantes, la pression sur les prix se modère.

Si la baisse de l’IPC en novembre 2025 est incontestablement une bonne nouvelle sur le plan statistique, elle ne doit pas masquer les défis structurels qui subsistent. Elle pose aussi la question de la pérennité de cette désinflation et de son impact réel sur le pouvoir d’achat des ménages marocains à moyen terme. 

Alors que les chiffres de novembre dessinent un paysage plus calme pour les prix, l’économie marocaine se trouve à un carrefour. Une modération de l’inflation peut stimuler la confiance des ménages et des entreprises, mais les défis structurels perdurent, exigeant des politiques publiques éclairées et une vigilance continue de la part des acteurs économiques.