Le chiffre mérite d’être regardé de près. Les avoirs officiels de réserve du Maroc se sont établis à 502,1 milliards de dirhams au 4 septembre 2026, selon les indicateurs de Bank Al-Maghrib. Cela représente une hausse de 0,4 % en une semaine et surtout de 21,1 % sur un an.

Cette progression renforce le coussin extérieur du Royaume à un moment où l’environnement international reste agité par les tensions géopolitiques, les mouvements des prix de l’énergie et la volatilité des grandes devises. Une réserve de change plus confortable donne davantage de capacité pour absorber les chocs sur les importations et sécuriser les paiements extérieurs.

Il serait toutefois excessif d’y voir un certificat automatique de bonne santé pour toute l’économie. Les réserves dépendent de plusieurs flux : exportations, recettes touristiques, transferts, investissements et financement extérieur. Pendant la même période, le dirham s’est d’ailleurs déprécié de 0,2 % face au dollar et de 0,7 % face à l’euro.

Le signal est donc rassurant, mais il doit être lu avec les autres indicateurs du commerce extérieur.