Le Brent a terminé vendredi à 88,52 dollars après une semaine de forte hausse, sur fond de tensions persistantes dans le détroit d’Ormuz. Pour un pays importateur d’énergie comme le Maroc, regarder cette crise comme un simple épisode géopolitique serait une erreur.**

Un pétrolier est attaqué dans le Golfe.
Quelques heures plus tard, des traders à Londres et New York réévaluent le risque.
Le pétrole monte.

Puis, progressivement, cette hausse traverse les économies : importateurs, raffineries, transporteurs, industriels, agriculteurs, commerçants et finalement consommateurs.

Voilà pourquoi le détroit d'Ormuz est beaucoup plus proche du Maroc que ne le suggère une carte.

Vendredi 14 août, le Brent a gagné 1,45 dollar pour terminer à 88,52 dollars le baril. Sur la semaine, sa progression avoisinait 6 %, dans un contexte marqué notamment par de nouvelles attaques contre des navires et l'absence d'avancée diplomatique décisive entre Washington et Téhéran.

Vingt pour cent du pétrole mondial. L'importance d'Ormuz tient à sa géographie.

Ce passage étroit situé entre l'Iran et Oman constitue l'un des principaux points d'étranglement énergétiques de la planète. Environ un cinquième des flux pétroliers mondiaux y transite selon les estimations généralement retenues.

Il n'est même pas nécessaire que le détroit soit totalement fermé pour provoquer une hausse. Il suffit que le marché considère que la probabilité d'une interruption augmente.
Le prix du pétrole intègre alors une prime de risque.

Pourquoi le Maroc est exposé

Le Maroc ne produit pas suffisamment d'hydrocarbures pour couvrir ses besoins.
Il importe donc une part majeure de son énergie fossile.
Une hausse durable des cours internationaux peut alors se transmettre de plusieurs façons.

La première est évidente : la facture énergétique extérieure.
La deuxième est indirecte : transport routier, logistique et production industrielle voient leurs coûts évoluer.
La troisième est plus diffuse : lorsque transporter une tomate, une bouteille, un meuble ou un produit importé coûte davantage, une partie de cette hausse peut finir dans le prix payé par le consommateur.

C'est là que la géopolitique rejoint le pouvoir d'achat.

Il faut néanmoins éviter une équation simpliste : +10 % sur le Brent ne signifie pas automatiquement +10 % à la pompe au Maroc.

Le prix final dépend du type de produit pétrolier, des conditions d'approvisionnement, des stocks, du raffinage international, du taux de change, des marges, de la fiscalité et du calendrier de répercussion.

De même, une flambée temporaire n'a pas les mêmes conséquences qu'un pétrole durablement installé autour de 90 ou 100 dollars.

La variable déterminante sera donc la durée.

Le véritable scénario à surveiller

Deux forces contradictoires s'affrontent actuellement.
D'un côté, les tensions géopolitiques et les perturbations de l'offre poussent les cours vers le haut.
De l'autre, les perspectives plus modérées de croissance de la demande mondiale et le niveau des stocks peuvent limiter l'envolée. Reuters relève précisément cette contradiction dans les perspectives actuelles.

Pour le Maroc, trois seuils devraient donc être suivis chaque semaine : le cours du Brent, la durée des perturbations d'Ormuz et l'évolution des prix des carburants réellement importés.

Plutôt que commenter chaque hausse quotidienne, il serait utile de construire un véritable baromètre énergétique marocain.

Car la question n'est pas de savoir si une crise lointaine peut atteindre le Royaume.

Dans une économie mondialisée, elle l'atteint déjà. La vraie question est de savoir combien de temps elle durera, combien elle coûtera et quelle partie de cette facture finira par être supportée par les ménages et les entreprises.

À 6 000 kilomètres d'Ormuz, le Maroc n'entend peut-être pas les explosions. Mais son économie, elle, peut parfaitement en ressentir l'onde de choc.