Au titre de la semaine du 27 au 31 juillet 2026, qui a été une semaine de quatre jours, le MASI a réalisé une performance de 0,83%, contre 0,93% la semaine précédente, avec des volumes en hausse en raison des premiers jours de cotation du titre T2S Holding.

Ces réalisations portent la contre-performance annuelle du MASI à -5,32% et celle du MASI 20 à -11,31%

 

Afin d’estimer la contribution des dividendes à un portefeuille de marché qui réplique le MASI, il est possible de consulter les performances du MASI Rentabilité Brut ou du MASI Rentabilité Net. Comme il est possible de lire dans la fiche signalétique des indices sur le site internet de la Bourse de Casablanca : « Le MASI Rentabilité Brut est composé de toutes les valeurs cotées sur la Bourse de Casablanca et dans lequel les dividendes bruts sont réinvestis. Pour le MASI Rentabilité Net, c’est les dividendes nets qui sont réinvestis. »
 

Depuis le début de l’année, le MASI Rentabilité Nette affiche une contre-performance de -3,41%, soit une différence de 1,91% avec le MASI Brut, correspondant à la contribution nette des dividendes d’un portefeuille constitué des valeurs qui composent le MASI avec les mêmes pondérations que celles de l’indice.

 

Les volumes sur le marché central ont été plus élevés cette semaine en comparaison avec la semaine précédente en raison des quatre premiers jours de cotation de la nouvelle venue sur la Bourse de Casablanca, T2S Holding.
 

Les volumes d’échanges sur le marché central ont atteint près de 768,5 millions MAD contre 603,7 millions MAD la semaine précédente. Cette hausse est due aux échanges qui ont eu lieu sur le titre T2S Holding, ces derniers s’élèvent à 376,9 millions MAD, soit près de la moitié des volumes sur le marché central de la semaine.
 

En retraitant des volumes échangés sur T2S Holding, les volumes sur le marché central sur cette semaine ont été près de 391,5 millions MAD, contre 603,7 millions MAD la semaine dernière, à périmètre comparable.

 

Au sein du MASI 20, qui regroupe les 20 valeurs les plus liquides parmi les 40 plus grandes capitalisations boursières en termes de flottant – c’est à dire la part du capital la plus susceptible de faire l’objet de transactions sur le marché central –, les volumes les plus importants de la semaine ont été enregistrés sur Attijariwafa Bank avec 50,6 millions MAD, Label’Vie avec 36,3 millions MAD, Maroc Telecom avec près de 31,9 millions MAD, Jet Contractors avec 29,9 millions MAD et Addoha avec 26,1 millions MAD.
 

Cela démontre l’impact que peuvent avoir les premières cotations d’une valeur sur les volumes quotidiens mais aussi hebdomadaires du marché. Sur les deux semaines précédentes, les valeurs du MASI 20 concentraient plus de 60% des volumes sur le marché central contre 37% cette semaine.
 

Les valeurs du MASI 20 qui ont connu les plus fortes hausses hebdomadaires sont Addoha +7,15%, Cosumar +2,23%, CFG Bank +2,11%, Crédit du Maroc +1,95% et Maroc Telecom +1,66%
 

Les valeurs du MASI qui ont le plus baissé cette semaine sont Bank of Africa -2,94%, Marsa Maroc -2,27%, Holcim Maroc -1,09%, Taqa Morocco -1,02% et Jet Contractors -0,97%

 

D’après les données disponibles sur le site de la Bourse de Casablanca, une seule valeur a détaché son dividende, il s’agit de Dari Couspate. Pendant le mois d’août, trois valeurs détacheront leur dividende, il s’agit de TGCC, Sanlam Maroc et Maghrebail. En septembre, Maroc Telecom, Promopharm et Taqa Morocco détacheront leur dividende.

Du côté des publications, cette semaine a vu plusieurs sociétés communiquer leurs résultats semestriels et trimestriels, dont notamment :
 

Attijariwafa bank enregistre au premier semestre 2026 un produit net bancaire consolidé de 18,4 Mds MAD en hausse de 4,0%, un résultat brut d’exploitation de 11,6 Mds MAD en progression de 1,5%, et un résultat net part du groupe de 5,9 Mds MAD en croissance de 1,1% par rapport au premier semestre 2025

 

Crédit du Maroc affiche au premier semestre 2026 un produit net bancaire consolidé de 1 914 MDH en hausse de 7,8%, un résultat brut d’exploitation de 1 061 MDH en progression de 9,9%, et un résultat net part du groupe de 532 MDH en amélioration de 19,4% par rapport à la même période de 2025

 

Sothema réalise au T2 2026 un chiffre d’affaires consolidé de 917 M MAD en hausse de 19% (767 M MAD au T2 2025) et au S1 2026 de 1 795 M MAD en progression de 16% (1 549 M MAD au S1 2025), tout en augmentant ses investissements à 34 M MAD au T2 (+79% vs 19 M MAD) et 111 M MAD au S1 (>100% vs 28 M MAD), et en réduisant son endettement net consolidé à 681 M MAD à fin juin 2026, soit -18% ou -152 M MAD par rapport au 31 décembre 2025

Cash Plus affiche au premier semestre 2026 un produit net bancaire consolidé de 476 M MAD en hausse de 15% (415 M MAD en 2025), un résultat d’exploitation de 274 M MAD en progression de 20% (228 M MAD), et un résultat net part du groupe de 151 M MAD en augmentation de 18% (127 M MAD)

 

Disway enregistre au T2 2026 un chiffre d’affaires consolidé de 591 MDH en hausse de 9,5% (540 MDH au T2 2025) et au S1 2026 de 1 089 MDH en progression de 14,4% (952 MDH au S1 2025), sans détailler dans le document les investissements ni l’endettement net consolidé

 

 

En Chine, le PMI manufacturier NBS ressort à 49,2, en-dessous du consensus à 50 et repassant en territoire de contraction, alors qu’il était de 50,3 le mois précédent.

 

Au Japon, la BoJ maintient son taux directeur à 1%, en ligne avec le consensus, tandis que la confiance des consommateurs progresse à 34,9, légèrement au-dessus des attentes (34,2) et du niveau précédent, signalant une amélioration graduelle de la demande domestique.

 

En zone euro, les flash GDP trimestriels du T2 sont globalement conformes ou marginalement inférieurs aux consensus, avec une croissance trimestrielle autour de 0,4% pour la zone (attendu 0,2%) et des variations pays par pays (France 0,2% vs 0,2%, Allemagne 0,2% vs 0,1%). L’inflation annuelle flash de la zone euro de juillet ressort à 2,9%, parfaitement en ligne avec le consensus, mais toujours au-dessus de la cible de la BCE.

Comme attendu, la Banque d’Angleterre a maintenu son taux d’intérêt directeur à 3,75%.

 

Aux États‑Unis, la Fed laisse son taux inchangé à 3,75%, comme anticipé, tandis que le Core PCE de juin à 0,1% m/m surprend à la baisse par rapport au consensus de 0,2%, confirmant un reflux de la pression inflationniste. En parallèle, les commandes de biens durables et les données de revenu et de dépense des ménages sont plutôt en dessous des attentes, suggérant un affaiblissement graduel de la demande.

 

 

En Chine, le CSI 300 recule de 1,31% sur la semaine tandis que le Chinext perd 3,93%, pénalisés par des données macro décevantes et la faiblesse persistante du secteur immobilier, malgré un rebond journalier technique.

 

Au Japon, le Nikkei 225 recule légèrement de 0,39% sur la semaine après un rallye puissant en YTD, souffrant de prises de bénéfices et de quelques inquiétudes sur le yen et les marges exportatrices, même si la séance du jour reste fortement haussière.

 

En ce qui concerne le continent européen, le STOXX 600 est en train de gagner 0,97% sur la semaine, soutenu par des résultats d’entreprises solides et des statistiques de croissance et d’inflation globalement en ligne voire légèrement meilleures que le consensus, maintenant le scénario de « soft landing ».

 

À Londres, le FTSE 100 est en train de progresser de 1,69% sur la semaine, porté par l’énergie, les minières et les valeurs financières, dans un contexte de taux qui semblent avoir atteint un plateau et de matières premières mieux orientées; la séance du jour reste ouverte mais calme.

 

Aux États‑Unis, le S&P 500 est en train d’avancer de 0,39% et le Dow Jones de 0,64% sur la semaine, tandis que le Nasdaq 100 est quasi stable (0,01%) reflétant une rotation sectorielle vers la value après des chiffres d’inflation cœur (PCE) sous les attentes et une Fed restée prudente.

 

Sur la semaine, le Brent recule nettement (-3,84%), reflétant des prises de bénéfices après un rallye et inquiétudes sur la demande, tandis que l’or cède modestement (-0,61%), pénalisé par des taux réels élevés mais soutenu par les risques géopolitiques. La séance en cours reste volatile.

 

 

En Afrique du Sud, le Leading Business Cycle Indicator recule de -0,3% en mai après -2,0%, indiquant un ralentissement toujours présent mais moins marqué. La masse monétaire M3 progresse de 9,31% en glissement annuel, légèrement en dessous des 9,59%, tandis que le crédit au secteur privé ralentit à 7,8% contre 8,57%, signalant une demande de crédit moins dynamique. Le budget de juin repasse en excédent (ZAR 80,13 Md contre un déficit de ZAR -14,62 Md), et la balance commerciale s’améliore fortement à 17,75 Md contre 4,44 Md.

 

Au Nigéria, les réserves de change restent quasi stables à 51,92 Md USD, légèrement au-dessus des 51,25 Md précédents, ce qui traduit une amélioration marginale de la position externe, probablement portée par les flux pétroliers et les ajustements de change.

 

La masse monétaire M2 au Maroc de 13,3% en glissement annuel en mai 2026, contre 12,3% le mois précédent

 

Au Kenya, l’inflation annuelle remonte à 6,5% contre 6,4%, confirmant une légère pression supplémentaire sur les prix. En Ouganda, l’inflation accélère plus nettement à 4% contre 3%, poursuivant la normalisation après des niveaux historiquement bas. En Zambie, l’inflation mensuelle reste quasi stable (0,2% vs 0,2%), tandis que l’inflation annuelle se tasse à 5,9% contre 6,0%, indiquant une modération des tensions inflationnistes.

 

En Afrique du Sud, le FTSE/JSE Top40 progresse de 1,80% sur la semaine, porté par le rebond des grandes capitalisations minières et financières dans un contexte de données macro domestiques encore résilientes et d’appétit international pour le risque sur les émergents.

 

En Égypte, l’EGX 30 recule de 0,91% sur la semaine, après plusieurs semaines de forte hausse; le mouvement s’apparente surtout à des prises de bénéfices sur les blue chips, dans un environnement toujours marqué par les enjeux de change et la normalisation post‑réformes.

 

Au Nigéria, le NGX30 cède 0,75% sur la semaine, pénalisé par la volatilité du naira et des incertitudes sur la trajectoire de l’inflation et des taux, ce qui pèse sur les valeurs bancaires et la consommation domestique.

 

Au Kenya, le NSE20 gagne 1,63% sur la semaine, soutenu par la stabilisation de l’inflation, un sentiment plus positif sur les banques locales et le retour de flux régionaux à la recherche de rendement.

 

Sur la BRVM, l’indice régional recule légèrement de 0,34%, reflet d’un marché plutôt en attente, avec peu de catalyseurs macro nouveaux et une rotation sectorielle limitée, dans un contexte de stabilité du franc CFA et des taux locaux.