L'accueil
Sur le marché central, entre un cinquième et près d’un quart des volumes annuels ont été traités pendant les seuls mois de juin, juillet et août sur les années 2023 à 2025.
Et sur certaines années, plus d’un tiers, voire plus de 40% de la performance annuelle du MASI – dividendes compris avec le MASI Rentabilité Brut – s’est construite précisément durant cette période estivale.
Loin d’être une parenthèse, l’été est donc un moment où une partie importante de la création de valeur et des mouvements de prix se joue.
Loin d’être une parenthèse, l’été est donc un moment où une partie importante de la création de valeur et des mouvements de prix se joue.
Saisonnalité ne veut pas dire sommeil
Il est vrai que les volumes quotidiens ont tendance à baisser en été : une partie des investisseurs est en vacances, les grandes opérations se concentrent souvent sur le reste de l’année. Mais moindre volume ne signifie pas absence de signaux.
Les marchés continuent de réagir aux nouvelles internationales – emploi américain, décisions de banques centrales, fluctuations du pétrole liées au conflit au Moyen Orient – et aux nouvelles locales.
Le communiqué de Bank Al Maghrib de juin, par exemple, a confirmé le maintien du taux directeur à 2,25%, en s’appuyant sur des prévisions de croissance autour de 5,2% en 2026 et une inflation jugée modérée à moyen terme, malgré la flambée de la facture énergétique.
Ce type d’annonce, en cas de surprise, même en plein été, influence la courbe des taux, la perception du risque et, in fine, les décisions d’allocation sur les actions. S’ajoute à cela un calendrier réglementaire très concret :
La circulaire n° 06-05 de l’Autorité Marocaine du Marché des Capitaux impose aux sociétés cotées de publier leurs résultats trimestriels du deuxième trimestre avant le 31 août, et les premières publications semestrielles commencent à tomber à partir de juillet.
Autrement dit, l’été est une période où l’information fondamentale se densifie : surprises positives ou négatives sur les chiffres, ajustements de guidance, signaux sectoriels… autant d’éléments qui peuvent déclencher des revalorisations ou des corrections, parfois avant que le grand public ne soit de retour de vacances.
Les marchés continuent de réagir aux nouvelles internationales – emploi américain, décisions de banques centrales, fluctuations du pétrole liées au conflit au Moyen Orient – et aux nouvelles locales.
Le communiqué de Bank Al Maghrib de juin, par exemple, a confirmé le maintien du taux directeur à 2,25%, en s’appuyant sur des prévisions de croissance autour de 5,2% en 2026 et une inflation jugée modérée à moyen terme, malgré la flambée de la facture énergétique.
Ce type d’annonce, en cas de surprise, même en plein été, influence la courbe des taux, la perception du risque et, in fine, les décisions d’allocation sur les actions. S’ajoute à cela un calendrier réglementaire très concret :
La circulaire n° 06-05 de l’Autorité Marocaine du Marché des Capitaux impose aux sociétés cotées de publier leurs résultats trimestriels du deuxième trimestre avant le 31 août, et les premières publications semestrielles commencent à tomber à partir de juillet.
Autrement dit, l’été est une période où l’information fondamentale se densifie : surprises positives ou négatives sur les chiffres, ajustements de guidance, signaux sectoriels… autant d’éléments qui peuvent déclencher des revalorisations ou des corrections, parfois avant que le grand public ne soit de retour de vacances.
Casablanca dans le monde réel, même en juillet août
La Bourse de Casablanca n’évolue pas en vase clos. Elle reste reliée aux prix du pétrole et d’autres matières premières, aux flux de Marocains résidant à l’étranger (MRE), au tourisme, et aux décisions de politique économique.
Lorsque les cours du Brent ou des métaux évoluent sous l’effet du conflit au Moyen Orient ou des restrictions d’exportations chinoises, c’est la rentabilité de secteurs clés qui se trouve affectée, y compris l’été.
De même, les flux MRE et les recettes touristiques, qui culminent justement en saison estivale, nourrissent les anticipations de croissance dans plusieurs secteurs domestiques. Les marchés étrangers rappellent d’ailleurs régulièrement que l’été peut être tout sauf une zone neutre :
Crises souveraines, épisodes de volatilité liés aux banques centrales, mouvements brusques sur les indices américains ou européens…
Les coefficients de corrélation entre le MASI et des indices comme le STOXX 600 ou le S&P 500 montrent que le lien entre Casablanca et les grandes places mondiales se renégocie justement pendant ces périodes, parfois en se resserrant, parfois en se desserrant.
La saisonnalité existe, mais l’idée d’un « sommeil estival » est davantage un biais de perception qu’une loi de marché.
Lorsque les cours du Brent ou des métaux évoluent sous l’effet du conflit au Moyen Orient ou des restrictions d’exportations chinoises, c’est la rentabilité de secteurs clés qui se trouve affectée, y compris l’été.
De même, les flux MRE et les recettes touristiques, qui culminent justement en saison estivale, nourrissent les anticipations de croissance dans plusieurs secteurs domestiques. Les marchés étrangers rappellent d’ailleurs régulièrement que l’été peut être tout sauf une zone neutre :
Crises souveraines, épisodes de volatilité liés aux banques centrales, mouvements brusques sur les indices américains ou européens…
Les coefficients de corrélation entre le MASI et des indices comme le STOXX 600 ou le S&P 500 montrent que le lien entre Casablanca et les grandes places mondiales se renégocie justement pendant ces périodes, parfois en se resserrant, parfois en se desserrant.
La saisonnalité existe, mais l’idée d’un « sommeil estival » est davantage un biais de perception qu’une loi de marché.
Trois réflexes simples pour l’investisseur
L’été, vous pouvez lever le pied sur la fréquence de vos opérations, mais pas complètement débrancher votre radar.
Trois réflexes simples peuvent faire la différence :
•Garder un œil sur les décisions et communiqués de Bank Al Maghrib, qui influencent directement les taux, le coût du capital et donc les valorisations.
•Suivre les annonces de résultats T2 et semestriels, en particulier les surprises sur les fondamentaux et les signaux sectoriels, qui peuvent agir comme catalyseurs avant la rentrée.
•Observer, même une fois par semaine, l’évolution du MASI, des volumes du marché central et des principaux indices mondiaux, pour repérer les phases où Casablanca se raccorde ou se désynchronise des grandes places.
En résumé, l’été à la Bourse de Casablanca n’est pas un temps mort, mais une fenêtre discrète où se construisent souvent une partie des performances annuelles et où se préparent les tendances de la rentrée.
Ignorer cette période, c’est parfois se réveiller à l’automne… après que les prix ont déjà bougé.
Trois réflexes simples peuvent faire la différence :
•Garder un œil sur les décisions et communiqués de Bank Al Maghrib, qui influencent directement les taux, le coût du capital et donc les valorisations.
•Suivre les annonces de résultats T2 et semestriels, en particulier les surprises sur les fondamentaux et les signaux sectoriels, qui peuvent agir comme catalyseurs avant la rentrée.
•Observer, même une fois par semaine, l’évolution du MASI, des volumes du marché central et des principaux indices mondiaux, pour repérer les phases où Casablanca se raccorde ou se désynchronise des grandes places.
En résumé, l’été à la Bourse de Casablanca n’est pas un temps mort, mais une fenêtre discrète où se construisent souvent une partie des performances annuelles et où se préparent les tendances de la rentrée.
Ignorer cette période, c’est parfois se réveiller à l’automne… après que les prix ont déjà bougé.
Accueil
Envoyer à un ami
Version imprimable
Augmenter la taille du texte
Diminuer la taille du texte
Partager
Bulle IA ou pas : du douar à la métropole, comment l’IA peut-elle contribuer à réduire le chômage au Maroc ?
