1. Présentation de la société

Attijariwafa bank est un acteur majeur du secteur bancaire au Maroc et en Afrique, opérant dans plusieurs segments :

• Banque de détail et de financement pour les ménages et entreprises.
• Financement de l’investissement et collecte de l’épargne.
• Banque d’investissement et assurance à travers ses filiales.

Elle a consolidé sa position sur le marché grâce à :

• Une forte part de marché dans les crédits aux entreprises (30%).
• Une progression des crédits à l’économie (+8%).
• Une croissance significative des dépôts (+14%).

2. Contexte sectoriel et macroéconomique

• L’année 2024 a été marquée par une instabilité mondiale (tensions géopolitiques, inflation, défis environnementaux).
• Malgré cela, le Maroc et d'autres pays de présence du groupe bénéficient d’un rebond économique.
• Attijariwafa bank a accompagné la transition verte et l’inclusion financière, notamment via le fonds FAEE pour l’efficacité énergétique.

3. Analyse financière

• Produit net bancaire : 34,5 milliards de dirhams (+15,2%).
• Résultat brut d’exploitation : 22 milliards de dirhams (+24,2%).
• Résultat net consolidé : 11,7 milliards de dirhams (+28,9%).
• Résultat net part du groupe : 9,5 milliards de dirhams (+26,6%).
• Ratio de rentabilité des actifs (ROA) : 1,69% (contre 1,41% en 2023).
• Ratio de rentabilité des capitaux propres tangibles (ROTE) : 22,5% (contre 19,2% en 2023).

4. Perspectives et recommandations d’investissement

• Dernière année du plan stratégique "Ambitions 2025" : consolidation du leadership en Afrique et digitalisation accrue.
• Développement durable : engagement renforcé dans la transition énergétique et la finance responsable.
• Facteurs de risque :
  • Risques géopolitiques et incertitudes économiques globales.
  • Hausse du coût du risque (+5,7%).
  • Réglementations prudentielles pouvant impacter les marges.
• Recommandation :
  • Achat pour les investisseurs à long terme grâce à la solidité financière et au potentiel de croissance.
  • Conserver pour ceux cherchant des dividendes réguliers (19 DH/action proposés).

5. Conclusion

• Forces : Croissance soutenue, diversification des revenus, leadership régional.
• Défis : Environnement macroéconomique incertain, nécessité d’une vigilance accrue sur le coût du risque.